在五年投资期内,投资者应该购买a股还是美国股票?

有人说,现阶段a股市场已经够便宜了,估值水平已经属于历史低位估值区,逐渐变得对投资更具吸引力。 然而,也有人表示,a股市场的估值波动性非常大。虽然平均估值很低,但中值估值仍然没有显著优势,投资a股市场可能仍有一定风险。 总而言之,公众说公众是对的,女人说女人是对的,但与美国股市相比,a股市场的业绩差距突然变得突出。 事实上,与经历了三年多大熊市的a股市场相比,美国股市经历了九年大牛市。 因此,两者的表现仍有一定的差异,前者属于典型的牛空头多头,而后者属于典型的牛多头空头,不同的市场环境往往导致不同的投资命运。 如果以5年为投资期,投资者应该购买a股还是美国股票?其中,以估值水平为例,现阶段a股市场上交所指数和深圳主板的平均市盈率分别为13.84倍和16.22倍。 至于中小企业板指数和创业板指数,平均市盈率分别为27.75倍和37.53倍。 相比之下,美国道琼斯指数目前的平均市盈率约为30.6倍,而美国纳斯达克指数的平均市盈率约为36倍 如果用目前的估值水平来分析,a股市场的估值优势将开始凸显,而a股市场的投资估值优势反而会有一定的优势。 就连此前估值超过100倍的创业板市场,现在的估值水平也暴跌至约37倍,基本接近美国纳斯达克指数(Nasdaq index)的平均估值水平。 此外,两个市场之间的估值溢价不同,投资者的预期投资回报也不同。 一个属于成立不到30年的新兴市场,另一个属于有100年基础的投资市场。 前者的市场表现更具波动性和投机性,但同时具有一定的估值溢价预期。投资者更愿意评估中国股市的长期投资回报预期。 就后者而言,美国股市已经有了多年的市场运作基础,经历了多次经济周期和经济危机考验,具备足够的风险防御能力和危机应急能力。与新兴市场相比,美国股市将更加稳定,当然潜在的估值溢价和投资者回报预期也会降低。 此外,有必要考虑到a股市场正处于市场化阶段,尚未能够形成真正意义上的完全市场化模式。 至于美国股市,基本上是完全市场化的表现。 受此影响,a股市场进军国际舞台的步伐预计将继续加快。如果高质量国内股票的价格被转换成美元,这无疑将成为一项非常廉价的资产。然而,在后续市场不断开放的背景下,这实际上会引发一些海外基金进入a股市场争夺资金。 至于后者,许多上市公司的股价完全享受到了美国股市长达9年的牛市甚至几十年的牛市的发展成果。整体价格水平相对较高,但由于美国股市的强势基础和低利率市场环境,或许这也是支撑美国股市长期牛市甚至超长牛市的重要条件。 对于a股市场来说,股市调整到3000点以下越低,就越容易突显其估值和价格优势。 相比之下,美国股市的市场地位并不低。虽然指数操作重心预计在超长期内将继续上升,但实现a股市场跌宕起伏的可能性不高。 因此,从获得超额投资回报的角度来看,a股市场在3至5年内可能会出现阶段性超额利润机会。 至于美国股市,它更注重超长期投资回报,并在趋势上表现出更大的稳定性。 然而,对于股市来说,它仍然是一个高回报、高风险的投资场所。 其中,对未来a股市场可能出现的盈利机会抱有太多幻想是不合适的,它往往更适合于快速盈利的投资策略。 至于美国股市,在市场指数继续保持高位的背景下,更适合观察和等待。当市场出现明显调整时,这将是一个更好的长期低吸收机会。最终,美国股票投资仍然是长期投资者和机构投资者的游戏。对于合适的投资品种,如指数基金、交易所交易基金和一些与主要指数挂钩的核心蓝筹股,只有进行超长期投资,我们才能期望获得过高的投资回报。

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